先週の振り返り
・USDJPYは高値圏から大幅に下落。7/11の米6月CPI発表後から円買い介入と思しきフローが持ち込まれたことで157円台後半まで下落した。
・7/9,10と行われたパウエルFRB議長の議会証言では特段目新しい材料もなかったものの、利下げの時期については明言を避けたことが若干のドル買い円売りに繋がった。
・注目の米6月CPIは予想を下回ったことでドル売りで反応。対欧州通貨でもドル売りが進み、ドル全面安の展開となった。
・フランス総選挙の決選投票は左派連合である新人民戦線が事前予想を覆し勝利した。ただし単独過半数を獲得するには至らず、どの政党も単独過半数に届かない状態(ハング・パーラメント)となることから、政策運営が不安視され、週明けのユーロは下窓を空けてオープンした。
・7/12の東京時間にも円買いが強まる時間帯があり、市場では対ユーロでのレートチェックが行われたとの声が散見された。
今週の見通し
・USDJPYは介入警戒感から動きづらい展開が続きそうだ。今回の円買い介入と思しきフローは米6月CPI発表直後に持ち込まれた。これまでにないタイミングでの円買いであっただけに、少なくとも神田財務官の任期である今月末までは「経済指標発表直後」も円買いフローを警戒したい。
・7/16は米6月小売売上高に注目。予想はプラス圏を維持しているものの、前月に続きマイナス圏に落ち込むか注目したい。
・フランスの政局を巡るヘッドラインの続報には要注意。左派連合を率いるメランション氏は積極財政派として知られており、フランスの財政赤字が更に拡大する可能性が高まっている。これを受け、格付会社のムーディーズからは「大連立政権にならざるを得ない状況ではフランスの信用格付けに大きなマイナス要因」であるとの警告があった。ヘッドライン次第ではユーロが大きく動きそうだ。
・また同じくユーロのイベントとして、7/18はECB政策金利発表に注目。今回は据え置きがコンセンサスであるものの、今年の利下げ回数については1回と2回でECB内でも意見が割れている。ラガルド総裁の定例会見で年内2回利下げを後押しする発言があればユーロ売りが強まりそうだ。
・英国関連指標は7/17にCPIとPPI、7/18には雇用統計と重要指標が続く。7/10に英中銀のマン理事やチーフエコノミストのピル氏から利下げについて慎重な発言があったように、8月頭の政策金利発表は利下げか据え置きかで予想が割れている。インフレ関連指標や雇用関連指標の動向は漏れずにチェックしておきたい。
今週注目の通貨ペア
「USDJPY」
・円買い介入と思しきフローもありドル高トレンドも小休止か。
・米CPIは予想を下回ったことで9月利下げの可能性が高まってきた。
・米小売売上高は予想の下振れが続いており、7/16発表分も下振れればもう一段安ありそうだ。
戦略
節目を上抜ける160.05円を撤退目処に、円買い介入と思しきフロー前後の高値と安値の半値戻しの水準となる159.50円付近で戻り売り。利益確定は7/11安値付近の157.45円をターゲットとする。
今週注目の経済指標
7月15日(月)
18:00 ユーロ 5月鉱工業生産(前月比)
18:00 ユーロ 5月鉱工業生産(前年同月比)
21:30 米国 7月ニューヨーク連銀製造業景気指数
7月16日(火)
18:00 ドイツ 7月ZEW景況感調査(期待指数)
18:00 ユーロ 7月ZEW景況感調査
21:30 米国 6月小売売上高(除自動車)(前月比)
21:30 米国 6月小売売上高(前月比)
7月17日(水)
15:00 英国 6月消費者物価指数(CPI)(前月比)
15:00 英国 6月消費者物価指数(CPI)(前年同月比)
15:00 英国 6月消費者物価指数(CPIコア指数)(前年同月比)
18:00 ユーロ 6月消費者物価指数(HICP、改定値)(前年同月比)
18:00 ユーロ 6月消費者物価指数(HICPコア指数、改定値)(前年同月比)
21:30 米国 6月建設許可件数(前月比)
21:30 米国 6月建設許可件数(年率換算件数)
21:30 米国 6月住宅着工件数(前月比)
21:30 米国 6月住宅着工件数(年率換算件数)
22:15 米国 6月鉱工業生産(前月比)
03:00 米国 米地区連銀経済報告(ベージュブック)
7月18日(木)
08:50 日本 6月貿易統計(通関ベース、季調済)
08:50 日本 6月貿易統計(通関ベース、季調前)
10:30 豪州 6月失業率
10:30 豪州 6月新規雇用者数
15:00 英国 5月失業率(ILO方式)
15:00 英国 6月失業保険申請件数
15:00 英国 6月失業率
21:15 ユーロ 欧州中央銀行(ECB)政策金利
21:30 米国 7月フィラデルフィア連銀製造業景気指数
21:30 米国 前週分失業保険継続受給者数
21:30 米国 前週分新規失業保険申請件数
21:45 ユーロ ラガルド欧州中央銀行(ECB)総裁、定例記者会見
23:00 米国 6月景気先行指標総合指数(前月比)
05:00 米国 5月対米証券投資
7月19日(金)
08:30 日本 6月全国消費者物価指数(CPI)(前年同月比)
08:30 日本 6月全国消費者物価指数(CPI、生鮮食料品・エネルギー除く)(前年同月比)
08:30 日本 6月全国消費者物価指数(CPI、生鮮食料品除く)(前年同月比)
15:00 英国 6月小売売上高(除自動車)(前月比)
15:00 英国 6月小売売上高(除自動車)(前年同月比)
15:00 英国 6月小売売上高(前月比)
15:00 英国 6月小売売上高(前年同月比)
※本レポートは7/12(金)14:30頃作成したものです。
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